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聊城寬達(dá)鋼管有限公司
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| 預(yù)計(jì)45#無(wú)縫鋼管切割總需求下降8% |
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| 作者：聊城寬達(dá)管業(yè) 發(fā)布于：2022-1-29 15:08 Saturday |
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| 傳統(tǒng)的供應(yīng)周期為產(chǎn)能周期，但在產(chǎn)能嚴(yán)控的政策環(huán)境下，45#無(wú)縫鋼管切割產(chǎn)能周期失去彈性。而近幾年對(duì)行業(yè)影響更大的是行政限產(chǎn)，盡管限產(chǎn)由行政力量推動(dòng)，但我們認(rèn)為它也會(huì)受到周期性因素影響，形成了新型供應(yīng)周期。在經(jīng)濟(jì)周期景氣階段，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小，政策有余力通過行政限產(chǎn)加快傳統(tǒng)行業(yè)綠色化進(jìn)程；而在經(jīng)濟(jì)周期低谷期，穩(wěn)增長(zhǎng)重回優(yōu)先地位，行政限產(chǎn)動(dòng)力下降。實(shí)際上2018-2020年我們已經(jīng)經(jīng)歷過一輪行政限產(chǎn)從嚴(yán)到松的過程，2021-2022年可能只是這種新型供應(yīng)周期的再重復(fù)。2021年行政限產(chǎn)對(duì)于全年有效產(chǎn)能的影響約11%，超過需求降幅的3%，推動(dòng)噸鋼盈利大幅抬升。行政限產(chǎn)的出發(fā)點(diǎn)可能包括碳減排、打壓鐵礦需求、降能耗、大氣污染治理，其中前三個(gè)在2022年可能不用行政限產(chǎn)就能自然達(dá)成。因?yàn)楫?dāng)需求進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)以后，產(chǎn)量自然會(huì)跟隨負(fù)增長(zhǎng)，此時(shí)行政限產(chǎn)的必要性弱化。實(shí)際上2022年要實(shí)現(xiàn)鋼產(chǎn)量正增長(zhǎng)是很難的，因?yàn)樵趦?nèi)需顯著負(fù)增長(zhǎng)的情況下，必須加大力度擠占海外份額才能保證總訂單和總產(chǎn)量同比持平。當(dāng)然第四個(gè)出發(fā)點(diǎn)大氣污染治理仍需努力，但在內(nèi)需顯著放緩的情況下，保就業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)可能成為優(yōu)先選項(xiàng)，屬于收縮性政策的限產(chǎn)優(yōu)先級(jí)可能下降。再者內(nèi)需下行壓力加大后，下游利潤(rùn)趨弱，就業(yè)壓力上升，上游讓利是合理的再分配方式。因此在2022年一季度冬奧會(huì)后關(guān)注供應(yīng)端政策的變化。 |
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