據調研，目前焦化總產能約為5.59億噸，2023年已淘汰焦化產能1043萬噸，新增1218萬噸，凈新增175萬噸；預計2023年淘汰焦化產能4838萬噸，新增5259萬噸，凈新增421萬噸。據悉，山西今年將全面關停剩余的4.3米焦爐，可能會引起局部地區的供需錯配，但在產能相對過剩的背景下，預計去產能不會對焦炭價格形成趨勢性上漲推動作用。
自2022年下半年以來，焦化行業利潤較差，多處于虧損或微盈利狀態，目前平均噸焦即期利潤虧損30元左右，焦炭產量基本維持穩定，獨立焦企日均焦炭產量為67萬噸左右。需求方面，目前高爐鐵水產量處于歷史高位，支撐爐料需求，但考慮到終端需求依然處于淡季階段，鋼材累庫之勢顯現，疊加粗鋼平控政策傳聞不斷，鐵水產量見頂的可能性較大，后期步入下降通道的壓力更大。庫存方面，焦煤、焦炭總體庫存水平均較低，在下游利潤空間有限及終端需求表現低迷的背景下，下游主動去庫存的趨勢不改，上游企業需控制生產節奏，否則將面臨一定的累庫風險。
整體來看，在15crmog合金鋼管切割供應能力快速提升的情況下，焦煤、焦炭價格估值持續回落。下半年“雙焦”價格運行的主導因素將回歸需求端。基于終端需求低迷的表現，后期不排除“雙焦”價格有繼續下探的可能，但目前受到宏觀刺激政策向好預期的支撐，后期更需關注傳統需求淡季結束后下游需求的真實表現。預計“雙焦”價格難以回到上半年高點，反而具備向下跌破低點的驅動力，價格重心較上半年下移。 |
