從運(yùn)行邏輯來(lái)看，上半年焦煤市場(chǎng)持續(xù)受到供給寬松壓力，致使價(jià)格重心不斷下移；焦炭?jī)r(jià)格受成本坍塌影響，跟隨焦煤價(jià)格下跌。第1季度，國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)效率總體較高，春節(jié)放假促使煤產(chǎn)量階段性下滑，但因煤礦端利潤(rùn)空間尚可，春節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，產(chǎn)量穩(wěn)步回升。此外，進(jìn)口端雖無(wú)明顯增量，但進(jìn)口量依然維持在偏高水平。高產(chǎn)量疊加高進(jìn)口量，致使煤供給壓力不斷攀升，而下游需求恢復(fù)節(jié)奏相對(duì)緩慢，在供強(qiáng)需弱的格局下，市場(chǎng)偏空氛圍濃厚，焦煤價(jià)格不斷下跌，煤礦利潤(rùn)也隨之被持續(xù)壓縮。
焦炭產(chǎn)能一直處于相對(duì)過(guò)剩狀態(tài)，議價(jià)能力弱，同時(shí)因成本塌陷，焦價(jià)持續(xù)調(diào)降。進(jìn)入第2季度，國(guó)際貿(mào)易摩擦升級(jí)，加劇了市場(chǎng)悲觀(guān)情緒，促使商品價(jià)格進(jìn)一步走低。在基本面上，煤供應(yīng)過(guò)剩壓力在庫(kù)存端體現(xiàn)，尤其是煤礦端持續(xù)累庫(kù)，部分區(qū)域一度出現(xiàn)煤礦頂庫(kù)情況，強(qiáng)化煤價(jià)下跌預(yù)期。不過(guò)進(jìn)口煤量開(kāi)始逐步下滑，緩解了煤供應(yīng)壓力。第2季度后半段，部分地區(qū)因環(huán)保政策趨嚴(yán)疊加受“安全生產(chǎn)月”影響，煤礦有減產(chǎn)動(dòng)作，且煤價(jià)已跌至相對(duì)低位，下游采購(gòu)節(jié)奏有所加快，礦端庫(kù)存出現(xiàn)向下拐點(diǎn)，帶動(dòng)“雙焦”市場(chǎng)情緒回暖，價(jià)格止跌反彈。 |
